allbet欧博真人客户端:招商证券:下半年A股市场将出现轮涨、夹杂气概

admin 2个月前 (07-31) 财经 178 3

    本报记者 周尚伃

    本周(6月29日-7月3日),上证综指站稳3000点,A股在券商股的领涨下一片火红。那么,2020年和2014年有何相似之处,又有何差别,类似2014年底那样的气概大切换会发生吗?

    对此,招商证券首席计谋分析师张夏以为,整个2014年面临的环境是经济下行,流动性连续改善,主题投资贯串整年,上半年以科技主题为主,下半年以政策主题为主,并购重组驱动小票连续显示。在最后的四季度,由于杠杆资金、住民资金加速入市,券商保险大涨,一带一起和国企改造相关主题大涨,体现了所谓的气概切换。但本质上,2014年整年的气概是连续的,那就是流动性驱动下的主题占优。

    政策和利率方面,张夏以为,货币政策宽松,利率水平下行,流动性好;经济较为低迷,地产投资和开工进入负增长;科技处于上行周期的中心阶段;住民资金最先加速入市,融资余额快速增添;资本市场改造政策频出。在此环境下,类似2014上半年,2020年上半年A股气概总体偏小盘发展股,仅在3月全球市场大跌时代蓝筹抗跌而低估值占优。

    2014下半年政策宽松加码,利率继续下行,而2020年下半年随着宽松政策有序退出利率可能缓慢上行;2014年经济连续下行,而随着社融回升2020下半年经济将逐渐改善,基本面的改善将动员低估值板块在下半年显著修复。此外当前并非只有经济苏醒一条主线,科技进入上行周期,线上消费居家消费趋势仍在,地产完工周期提速,疫情带来的医药医疗需求仍将连续,这就意味着2020年是传统新兴行业携手业绩改善的一年,只管现在消费科技医药估值对照贵,但仍有估值合理业绩改善的标的供选择。从增量资金来看,2014年以杠杆住民资金为主,但此轮公募、北上资金仍连续有增量资金,而且保险资金也可能增添权益设置,而这些资金的偏好不尽相同。因此,综合基本面、投资主线、增量资金等多个角度,2020年下半年的市场将出现轮涨的、夹杂的气概。

(编辑 孙倩)


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网友评论

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